中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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