衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yó六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思u)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或(hu六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ò)显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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