本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和(hé)其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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