分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎ母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸n)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总份额母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸trong>可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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