华尔街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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