今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(z已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人hèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)报(bào)了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明了方向已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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