5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗交易(yì)日即5月25日主要指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负(fù)，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列(liè)前二。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份(fèn)额(é)已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带(dài)来的(de)债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期(qī)波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态(tài)变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这个过程(chéng)中(zhōng)的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资(zī)性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分(fēn)板块(kuài)或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市(shì)场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的(de)细(xì)分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工智能应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)是(shì)国内医药领域长期具备相对优势(shì)的(de)细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新(xīn)药(yào)占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消(xiāo)费行(xíng)业也有(yǒu)望上行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展的(de)确定性增强，居民可(kě)支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为主导(dǎo)的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数据(jù)对港股资金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当(dāng)中国(guó)经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体(tǐ)表现(xiàn)也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出(chū)，可(kě)以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关(guān)注(zhù)个股的(de)性价(jià)比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来(lái)说(shuō)，他(tā)们认(rèn)为国内经济的(de)复(fù)苏节奏(zòu)可能(néng)大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经(jīng)济(jì)复苏(sū)较弱(ruò)的(de)相对悲观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是(shì)大概率事件，预(yù)计人民(mín)币汇(huì)率的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于(yú)港股市场。

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