北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zh剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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