华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明(míng)了这一水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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