个人养老(lǎo)金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城(chéng)市和(hé)地区进行推(tuī)进(jìn)。据(jù)人(rén)力资(zī)源和社(shè)会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家(jiā)券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多证券公司yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养老金产品(pǐn)资格(gé)受到(dào)明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人(rén)向中国(guó)基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基(jī)金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的(de)特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人(rén)投资者(zhě)来(lái)说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带(dài)来(lái)的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基金特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员工yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ong>

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规模(mó)相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方(fāng)证券协(xié)同(tóng)系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可重点关(guān)注(zhù)企事(shì)业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据(jù)分(fēn)析和算法模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的(de)增值(zhí)功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务(wù)好有(yǒu)养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养(yǎng)老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需(xū)求和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税(shuì)端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的(de)险企数(shù)量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个(gè)人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利(lì)用(yòng)资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例(lì)如银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性(xìng)等特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层(céng)级的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可以利(lì)用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者(zhě)，公司(sī)自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了(le)在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度(dù)和业(yè)务进展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外(wài)多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要的。