华(huá)尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新(xīn)兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公(gōng)司。”

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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