为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何(hé)德(dé)比较长的古诗词，比较长的古诗10句平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(j比较长的古诗词，比较长的古诗10句ué)定书(shū)披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知(zhī)上(shàng)市公司上述(shù)持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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