如果要论二季(jì)度迄(qì)今，全(quán)球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进(jìn)一步强势高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先创下(xià)了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日(rì)股今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日(rì)本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半月，日股的(de)涨幅更是在(zài)全球(qiú)主要股指中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提(tí)到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特在上月(yuè)对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步(bù)增持(chí)了日(rì)本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了(le)“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实(shí)也正是其(qí)他人眼下(xià)正(zhèng)在看到(dào)的，人(rén)们对日股的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有(yǒu)哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外国投资者目前已(yǐ)经连续第(dì)六(liù)周(zhōu)成为了日(rì)本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年最大(dà)规(guī)模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至(zhì)5月12日(rì)的最近(jìn)一(yī)周内(nèi)，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初(chū)期以来(lái)，他就从未见过(guò)外国投(tóu)资者对日本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的(de)笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者(zhě)似乎看到(dào)了(le)日本股市(shì)作为避(bì)险地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日(rì)元汇(huì)率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社(shè)的增持，也令不少海外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表(biǎo)示(shì)，近来已(yǐ)受(shòu)到(dào)了越(yuè)来(lái)越多平(píng)时不(bù)太关注日(rì)本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美(měi)股后(hòu)，开始调(diào)查其(qí)中的(de)原因，他们(men)的(de)建仓买入又(yòu)进一(yī)步促(cù)使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成了目(mù)前的良性循(xún)环。

　　一(yī)个(gè)值得留意(yì)的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资(zī)本也已相继(jì)造访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外资金有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高(gāo)股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在(zài)日本五大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存(cún)在着(zhe)在国际市(shì)场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波动性远低于美国科技股的情况下(xià)实现的(de)。这意味着日本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二(èr)的一份报(bào)告中也(yě)表示，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融(róng)和价值股的(de)投资。”

　　深层(céng)次的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾(céng)经(jīng)历过长达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和(hé)令人(rén)失望的低回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避险和多元化分(fēn)散投(tóu)资的需求，他们又为何铁(tiě)了(le)心一定要来(lái)日本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全(quán)球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本市(shì)场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮(lún)上(shàng)涨的(de)主要原因还(hái)源于(yú)治(zhì)理标准(zhǔn)的提高，以及(jí)企业部(bù)门推(tuī)动向股东返(fǎn)还现金。日本多年(nián)的(de)公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企(qǐ)业的派息(xī)已大(dà)幅增加，在(zài)截(jié)至今年3月(yuè)的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣(xuān)布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净(jìng)现金，而美国(guó)的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分(fēn)股公(gōng)司(sī)中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数(shù)成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值(zhí)指标来看，这(zhè)就(jiù)为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市提供了更坚实的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变(biàn)股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净(jìng)资(zī)产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业(yè)在意识(shí)到资本成(chéng)本(běn)的前(qián)提下推进经(jīng)营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日(rì)实现市净率超过1倍(bèi)”的中期(qī)经(jīng)营计(jì)划和股票回购，股(gǔ)价(jià)随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣(xuān)布(bù)了上(shàng)限(xiàn)200亿日元(yuán)的(de)股票回(huí)购和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该(gāi)公(gōng)司(sī)股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日本龙头(tóu)企业在近期公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了新的股(gǔ)票回(huí)购计划。不少分析师(shī)预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司的回购规模将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这(zhè)方面的有利(lì)证据。在交易所这些(xiē)变(biàn)化的推动(dòng)下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议(yì)之(zhī)前(qián)与股东进行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的(de)事情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力(lì)表现的最大单一原因。他们(men)对提(tí)高股本回(huí)报率(lǜ)有(yǒu)着坚定(dìng)的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽松(sōng)的(de)货币政(zhèng)策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基(jī)本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和(hé)男上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其大(dà)规(guī)模(mó)的双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的(de)目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今(jīn)年上半年还在(zài)持续加息，并已(yǐ)被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定之(zhī)间作出(chū)艰难抉择(zé)。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然(rán)处于(yú)能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日(rì)公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(běn)国(guó)家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲(xián)外国游客(kè)人数从此(cǐ)前的(de)182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等积(jī)极因(yīn)素，日(rì)本(běn)这(zhè)个世界(jiè)第三大(dà)经济体(tǐ)的(de)前景十(shí)分强劲(jìn)。

　　值得一提的(de)是，从经济合(hé)作与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一(yī)一(yī)个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大(dà)在线(xiàn)经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似(shì)乎(hū)相当不错，重要(yào)的汽车行(xíng)业预计利润将增长。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益(yì)于入境游增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利(lì)增长、股票(piào)回(huí)购(gòu)和估值仍处(chù)于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖