个人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社(shè)部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示(shì)，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远视角出发(fā)，为客(kè)户提供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的(de)全(quán)周期(qī)专业(yè)资(zī)配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服(fú)务(wù)方面，会根(gēn)据(jù)国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户(hù)养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年(nián)龄结(jié)构和不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术(shù)，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能(néng)满足真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qi全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市án)养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前(qián)提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功能(néng)也(yě)是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受一定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一(yī)定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极(jí)发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基(jī)于(yú)客户(hù)需(xū)求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端(duān)参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了(le)不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要(yào)了(le)解客(kè)户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的(de)服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相(xiāng)比，有其(qí)更(gèng)加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的(de)流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居(jū)民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市(shì)提(tí)供职(zhí)业年(nián)金的组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战(zhàn)略而(ér)推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了解(jiě)个(gè)人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的(de)确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言(yán)，他们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群体的不(bù)同(tóng)需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了(le)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市