为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋台湾是省还是市 台湾是省会吗维提(tí)供，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人(rén)中一(yī)方(fāng)存在(zài)不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参与、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行为(wèi)；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为(wè台湾是省还是市 台湾是省会吗i)一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰(lán)某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三(sān)条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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