自4月下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估2197的立方根是多少，216的立方根是多少值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zh2197的立方根是多少，216的立方根是多少ǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”2197的立方根是多少，216的立方根是多少最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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