用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利(lì)下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发(fā)布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于(yú)互联(lián)网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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