今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来(l硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗ái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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