编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(kūn)目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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