为(wèi)了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁(jìn)后能(néng)获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账户并联合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户(hù)组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经(jīng)复(fù)核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述(shù)行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的(de)行(xíng)动，属于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，n是正极还是负极，L是正极还是负极在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(n是正极还是负极，L是正极还是负极qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德n是正极还是负极，L是正极还是负极平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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