分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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