金融(róng)界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者对(duì)日本(běn)股票需(xū)求稳(wěn)健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票的最大(dà)净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上个月罕(h稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常容稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊易理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解决(jué)汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化(huà)

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在过去(qù)的(de)三(sān)十(shí)年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的(de)背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新(xīn)的(de)地(dì)缘政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成(chéng)本和(hé)股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司提(tí)高企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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