编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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