近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xi鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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