财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的17学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生83吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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