5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(sī)本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基(j49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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