4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新(xīn)年(nián)度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌fá)实(shí)质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌年重演(yǎn)，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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