分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资(zī纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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