华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股权(quán)，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国(guó)全(quán)国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Ander洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害son）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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