金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者可社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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