昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在(zài)周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大(dà)美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能影响联(lián)储的(de)利率路径，若源于银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的(de)信贷环境收紧导致经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到(dào)原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员(yuán)预(yù)计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易(yì)员似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务(wù)上限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期(qī)间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利(lì)率(lǜ)前(qián)景(jǐng)敏(mǐn)感的(de)两年期美(měi)债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高位，一(yī)度较(jiào)高位回(huí)落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回(huí)升，全天攀升收(shōu)官(guān)，美股和(hé)美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦(lún)铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新(xīn)消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表已抵达会(huì)场(chǎng)，准备(bèi)继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部(bù)财(cái)政紧急措施余额(é)还(hái)剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时(shí)间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席(xí)名(míng)为(wèi)“货币政策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提(tí)供(gōng)的(de)利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽(gē)派信号(hào)称，自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄(qì)今为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后再(zài)决(jué)定可能(néng)需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强(qiáng)调(diào)季(jì)度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述提到的(de)观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也(yě)都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面(miàn)临(lín)着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币(bì)政策应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的(de)利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月23送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内(nèi)平(píng)今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交(jiāo)易者(zhě)在对(duì)冲(chōng)操(cāo)作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的(de)主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得(dé)盘面(miàn)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库存累(lèi)库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下(xià)游补库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或(huò)者恐高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙(zhè)商期(qī)货(huò)分析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然(rán)碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能(néng)和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发(fā)生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这(zhè)一(yī)点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数(shù)据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济(jì)复苏(sū)不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业(yè)品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势的中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持(chí)续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌至(zhì)成本线(xiàn)为大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待的(de)则是中下游的备货意(yì)愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一(yī)是等待(dài)下(xià)游(yóu)的原料库存(cún)消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差(chà)不再是(shì)以现货下跌方(fāng)式来(lái)修复(fù)；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或(huò)将(jiāng)维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面(miàn)也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市(shì)弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可(kě)重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后(hòu)期地(dì)产(chǎn)施(shī)工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的(de)需求量(liàng)将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬(tái)升，盘面或维稳(wěn)。

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