北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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