分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tó大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水u)资(zī)者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(dà)的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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