大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)来看(kàn)，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合(hé)外，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传(chuán)统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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