财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zh12是什么意思ǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上12是什么意思。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震(zh12是什么意思èn)荡、权益(yì)市(shì)场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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