财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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