4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价(ji碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别à)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)现自(zì)去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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