5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前(qián)调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了(le)实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释放，角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协(xié)定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可能会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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