在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数(shù)据最(zuì)新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)迎(yíng)来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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