今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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