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对付睡完就跑的男人,报复睡完就跑的男人

对付睡完就跑的男人,报复睡完就跑的男人 跌了8%!射频龙头慧智微科创板上市首日破发 IPO前大基金等豪华股东突击入局

  射频芯片领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局(jú),下游(yóu)市(shì)场增(zēng)速(sù)放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红海,海外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

  今日,射频芯片厂(chǎng)商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价(jià)开盘破(pò)发(fā),跌9.75%。截至收盘,慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ),较(jiào)发行价跌去(qù)8.94%,目前总市值为85.2亿元。

  IPO前,慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本热(rè)捧(pěng)。据(jù)公(gōng)司上(shàng)市文件,慧智微于2018年末(mò)开始进入融资快车道(dào),先(xiān)后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前,大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5%以上的(de)外部(bù)机构股东,持股比例(lì)分别为6.54%、6.47%以及5.65%。

  值得一提的是,与慧智(zhì)微(wēi)产品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn),上(shàng)市首日也走(zǒu)出(chū)了破发的行情(qíng),该公司股价于去年下半年触底回升(shēng),但(dàn)截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行(xíng)价。

  二级市场(chǎng)遇冷背后,是射频领域正面(miàn)临变局。目前,正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示,由(yóu)于智能手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素(sù)影响,预计到(dào)2028年射频前(qián)端市场年(nián)复合增长率约为5.8%。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头,近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频(pín)芯片业(yè)务以外(wài)的(de)转型。

  《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到,当前(qián),射频(pín)领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

  引入(rù)大基金(jīn)二期等(děng)多个知名资方

  公开资料显示,慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年(nián),主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售,下(xià)游应用(yòng)领(lǐng)域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网,客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌,闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商(shāng),以及移远通信等无线通信模组厂商。

  据招股书,2020-2022年,公(gōng)司分别(bié)实现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元;公司当前仍处于亏损状态,净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

  对于公(gōng)司亏损持续的原因,慧(huì)智微在招股文件中称,是由于持续进行高额研(yán)发投入(rù);下游客户集中且(qiě)具(jù)有产(chǎn)品验证(zhèng)周期,尚未形成规模效应;市(shì)场(chǎng)竞争激烈,叠加下游去(qù)库存周期影响,公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

  研发(fā)投入方面,近(jìn)三年的(de)总(zǒng)额(é)分别为7588.对付睡完就跑的男人,报复睡完就跑的男人54万元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元,占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例分别(bié)为36.61%、22.48%以及51.93%。

  毛利方(fāng)面,近三年公司的综合毛利(lì)率分别(bié)为6.69%、16.19以及17.97%,远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业头部(bù)卓胜微50%左右的毛利率水(shuǐ)平,也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯,后者(zhě)毛(máo)利率为30%上下。

  在自身造(zào)血能力不(bù)足,但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模的(de)情况下,慧智(zhì)微开启了(le)对外融资之路(lù)。公开信(xìn)息显示,公司于2018年(nián)末开始进入融资快车道,尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年,其在一年内完成(chéng)了三轮融资(zī),众多知名资方,包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这一阶段对(duì)慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序列(liè)。

  据招股书,截至(zhì)IPO前(qián),大基金二期(qī)、广发信德(dé)以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5%以上的外部机(jī)构股东(dōng),持(chí)股比例分别(bié)为6.54%、6.47%以及5.65%。

  财联社创投通-执中数(shù)据显示,从当前(qián)的股价情(qíng)况看,大(dà)基金二(èr)期在投资慧智(zhì)微的近两(liǎng)年时间里,实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报,而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国,平均持股成本增至13.78元/股,当前(qián)实(shí)现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

  射频(pín)芯片(piàn)领域面(miàn)临(lín)变局(jú)

  慧智微招股书显示,公司目前有超过接近67%的(de)收入(rù)来自于手机领(lǐng)域(yù)。当前,智能(néng)手机出(chū)货量的大幅下降,已经对(duì)慧(huì)智微的(de)业绩(jì)造成了(le)冲击,而市场(chǎng)对智能手机(jī)未来增速持续放缓的(de)预期(qī),也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考。

  根据Yole的数(shù)据,2021年射频(pín)前端的市(shì)场为190亿(yì)美元以(yǐ)上,2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑(huá),射频(pín)前(qián)端市场规模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几。而(ér)接下来,由于智能(néng)手机(jī)的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限,预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8%,将达到269亿(yì)美(měi)元。

  与慧智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结构,同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯,在去(qù)年(nián)4月科创板(bǎn)上市(shì)时,也遭遇了破发(fā)的行情,上(shàng)市首日(rì)跌36%。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升,但截至今(jīn)日收盘,唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价(jià),报61.19元/股(gǔ)。

  近几年,全球(qiú)多家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求转型,拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例,除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外,其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品,下游触角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

  国(guó)内方(fāng)面,射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局(jú),由(yóu)于入局者众,且产品仍集中在中低端市场(chǎng),各射(shè)频芯片厂商只能再卷价格,进一步(bù)压低(dī)了自身的利润空(kōng)间。

  射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示,国产射频前端芯片杀价已经无底(dǐ)线,而预(yù)计未来每个射频细分赛(sài)道(dào)还会有更多竞争者进入,往后三年射频芯(xīn)片厂商将面临更(gèng)大的生存(cún)和(hé)竞争压力。

  目前(qián),一(yī)级市场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有(yǒ对付睡完就跑的男人,报复睡完就跑的男人u)所下降,截至(zhì)目(mù)前,今年共有9家射频(pín)芯片(piàn)厂商宣布完(wán)成融资,而在(zài)2021年上(shàng)半(bàn)年,这个数据是近50家(jiā),且投资机构(gòu)涵盖(gài)了投(tóu)资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业基金、深创投等知(zhī)名机(jī)构。

  当前,射频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

  慧智微在招股书(shū)中表(biǎo)示,本次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设(shè)中心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研(yán)发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动(dòng)资金(jīn)。具体战略规划(huà)方面(miàn),其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得(dé)的市(shì)场地(dì)位,增(zēng)加头部客(kè)户的市场份额;技(jì)术上跟进射(shè)频(pín)前端(duān)技术迭代(dài),优化(huà)可重构技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用;产品上(shàng)加大对上游(yóu)滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产(chǎn)业链布局,拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)系列。

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