射频芯片领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局(jú)，下游(yóu)市(shì)场增(zēng)速(sù)放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价(jià)开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本热(rè)捧(pěng)。据(jù)公(gōng)司上(shàng)市文件，慧智微于2018年末(mò)开始进入融资快车道(dào)，先(xiān)后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走(zǒu)出(chū)了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素(sù)影响，预计到(dào)2028年射频前(qián)端市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频(pín)芯片业(yè)务以外(wài)的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，当前(qián)，射频(pín)领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用(yòng)领(lǐng)域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入(rù)；下游客户集中且(qiě)具(jù)有产(chǎn)品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近(jìn)三年的(de)总(zǒng)额(é)分别为7588.对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人54万元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模的(de)情况下，慧智(zhì)微开启了(le)对外融资之路(lù)。公开信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这一阶段对(duì)慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金二期(qī)、广发信德(dé)以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东(dōng)，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前(qián)的股价情(qíng)况看，大(dà)基金二(èr)期在投资慧智(zhì)微的近两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实(shí)现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片(piàn)领域面(miàn)临(lín)变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的(de)收入(rù)来自于手机领(lǐng)域(yù)。当前，智能(néng)手机出(chū)货量的大幅下降，已经对(duì)慧(huì)智微的(de)业绩(jì)造成了(le)冲击，而市场(chǎng)对智能手机(jī)未来增速持续放缓的(de)预期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频(pín)前端的市(shì)场为190亿(yì)美元以(yǐ)上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑(huá)，射频(pín)前(qián)端市场规模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几。而(ér)接下来，由于智能(néng)手机(jī)的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板(bǎn)上市(shì)时，也遭遇了破发(fā)的行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局(jú)，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价格，进一步(bù)压低(dī)了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底(dǐ)线，而预(yù)计未来每个射频细分赛(sài)道(dào)还会有更多竞争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将面临更(gèng)大的生存(cún)和(hé)竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有(yǒ对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人u)所下降，截至(zhì)目(mù)前，今年共有9家射频(pín)芯片(piàn)厂商宣布完(wán)成融资，而在(zài)2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了投(tóu)资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业基金、深创投等知(zhī)名机(jī)构。

　　当前，射频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设(shè)中心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研(yán)发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动(dòng)资金(jīn)。具体战略规划(huà)方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得(dé)的市(shì)场地(dì)位，增(zēng)加头部客(kè)户的市场份额；技(jì)术上跟进射(shè)频(pín)前端(duān)技术迭代(dài)，优化(huà)可重构技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上(shàng)加大对上游(yóu)滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人