财(cái)联社(shè)5月8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开(kāi)花了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔(gé)8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停(tíng)，而上一次(cì)涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮储银(yín)行更是(shì)盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有(yǒu)市场观点将大(dà)涨归因为(wèi)两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会即将举办(bàn)；另外一份(fèn)则是沪市金融业(yè)主题座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中国式现(xiàn)代化中促进金融业估值提升和(hé)高质(zhì)量发(fā)展”成为重(zhòng)要议(yì)题。

　　中(zhōng)特(tè)估成(chéng)为了市(shì)场较长一段(duàn)时期的热(rè)门(mén)词，尽管(guǎn)披(pī)上了(le)主题、政策等色彩，底(dǐ)层逻(luó)辑是过去的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。说(shuō)到A股的低估值、高分红(hóng)，银(yín)行为首的大金融板块首当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议(yì)作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知的推(tuī)波助澜，“小作(zuò)文”又(yòu)来添油加醋。一则无头(tóu)无(wú)尾的所谓指导(dǎo)意见，要(yào)求(qiú)“国企(qǐ)要做(zuò)到1倍(bèi)PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风捉(zhuō)影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济(jì)温和复苏预期(qī)之下，中特(tè)估银行概念获得资(zī)金的青睐。有了多重消息(xī)的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验(yàn)，大金融板块走强(qiáng)往往预示着(zhe)行情的结(jié)束，这一次历(lì)史是否会重(zhòng)演(yǎn)呢？多位受(shòu)访人士指出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为(wèi)“国资含量”比较高的板块行进，从去年(nián)底开始(shǐ)监管开始(shǐ)提出中特估后有比较不错(cuò)的表现，中特估有望持续(xù)为(wèi)投资(zī)者带(dài)来除稳定股(gǔ)息收(shōu)益(yì)外的(de)收(shōu)益。

　　银行为首的大金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国(guó)银行(xíng)、中信银行、西安(ān)银(yín)行(xíng)三万日元等于多少人民币多少涨停(tíng)，农(nóng)业银行、民生银行、工(gōng)商银行(xíng)、浙(zhè)商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨(kǎi)：“你以为(wèi)的大牛(niú)市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数(shù)维(wéi)度来看，银行板块大涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续(xù)爆(bào)发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国(guó)银河领(lǐng)涨，盘中(zhōng)一度涨停，近5个工作(zuò)日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)达到35.82％。

　　从(cóng)银(yín)行板(bǎn)块ETF涨势来看(kàn)，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中(zhōng)证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基金涨幅超过4％，从资(zī)金流(liú)动来看，以(yǐ)规模(mó)最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日收盘价创(chuàng)一年新(xīn)高，全天成交量飙升(shēng)超过(guò)14亿(yì)元(yuán)，刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高(gāo)。

　　对(duì)于银行(xíng)股的大涨，市场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡资产合伙人董承非(fēi)在5月7日表(biǎo)示，在(zài)经济(jì)复苏不强劲情况下，原来看不起的那些低(dī)增速(sù)的企业，现(xiàn)在(zài)反而显得(dé)难能可贵，因此被忽略高(gāo)分红、深度价值的企业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏(péng)也表示，银行股这(zhè)波(bō)快速(sù)上(shàng)涨，是(shì)其在(zài)估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度(dù)低(dī)配、基(jī)本面预期极度悲(bēi)观等背景下，配合当前经济(jì)弱(ruò)复苏整体(tǐ)回报(bào)率预期下行、中特估政(zhèng)策背景下的估(gū)值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐(qí)升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫长的(de)季节，银行股(gǔ)等来(lái)了久违的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月以来(lái)全市场42家上市(shì)银(yín)行(xíng)中，有17家(jiā)涨幅超过(guò)10％，其中(zhōng)，中信银行涨幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超(chāo)过32％，民(mín)生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收(shōu)盘价创一年(nián)新高，全天(tiān)成(chéng)交量飙(biāo)升超(chāo)过(guò)14亿元，也刷新近两年(nián)来的最高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数(shù)据显示，近三日沪股(gǔ)通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银(yín)行股的(de)大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴鹏所言，估值极度低水平(píng)、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极(jí)度低(dī)配、基(jī)本面预期极(jí)度(dù)悲观都是银行股上涨的逻(luó)辑所在(zài)。

　　具体(tǐ)而言，在估(gū)值上，截(jié)至目前，42家A股银(yín)行的平(píng)均市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁(níng)波(bō)银行和招商银行(xíng)，其余银行均处于“破(pò)净”状态(tài)。在这一轮估值修(xiū)复中，有市场人士指出，中字头(tóu)银行目标价估值最保守看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位(wèi)置，当前板块交易热度之下(xià)目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对资(zī)产质量、让利实体经济(jì)容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银(yín)行股(gǔ)相对于(yú)其他主(zhǔ)题板块(kuài)更强(qiáng)的优势，据财(cái)通证券(quàn)研报，国有大行近五(wǔ)年分红(hóng)率(lǜ)基本稳定在(zài)30％左右(yòu)，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近(jìn)年来国有大行股(gǔ)息率也呈逐年提升趋势平(píng)均股息(xī)率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比(bǐ)极(jí)低(dī)也为调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一季(jì)度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低，显著(zhù)低于2010年以来(lái)均(jūn)值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡洁(jié)就向财联社表示，高股息策略以其确(què)定的股息收入和较高(gāo)的安全边际可以(yǐ)为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高(gāo)而稳(wěn)定、估值处于历史低位(wèi)的银行板(bǎn)块是高股息策略(lüè)的理想增(zēng)配板块。与此同(tóng)时，银行板块在一季度是业绩低点。随着大(dà)行(xíng)重(zhòng)定价的压力过三万日元等于多少人民币多少去以及二三季度农商行小微投放旺季(jì)的到(dào)来，资产端收(shōu)益率将会逐(zhú)步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部(bù)基金经理(lǐ)余(yú)展昌也指出，与海外银(yín)行对(duì)比，在中(zhōng)特估背(bèi)景下(xià)的国内(nèi)银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大(dà)行为例，从PB角度而言，邮储银行的(de)PB最(zuì)高(gāo)在0.75倍(bèi)左右，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分(fēn)的银行估值都在1倍(bèi)PB以(yǐ)上(shàng)。考虑到海外银(yín)行还有大量(liàng)的商(shāng)誉，国内银行的估(gū)值水(shuǐ)平是偏低的，本(běn)身就有比较大的修(xiū)复空间。此外(wài)，他还(hái)指出，国企改革有望使得这些问题得到改善，从(cóng)而(ér)提高银(yín)行(xíng)的利润增速，持续修复(fù)估值(zhí)。

　　银行(xíng)是否意味着行情的(de)结束？

　　随着证券、银行等大金融板(bǎn)块(kuài)的(de)走强，有市场观点开(kāi)始担忧市场行情告一段(duàn)落。对此(cǐ)，市场人士(shì)认为，站在中(zhōng)特估背景下(xià)去看金融股(gǔ)的爆(bào)发(fā)，并不能简(jiǎn)单做出市场(chǎng)行情结束(shù)的(de)结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏(péng)分析称，大金(jīn)融板块过去被当成(chéng)行情结束的指标，其背后(hòu)通常潜(qián)意识映射包(bāo)括不(bù)限(xiàn)于大(dà)金融爆(bào)发往(wǎng)往代表市场没有别的(de)方向、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸血(xuè)”严(yán)重(zhòng)等。但(dàn)从(cóng)当前的金(jīn)融股走(zǒu)强(qiáng)来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸血(xuè)”效应(yīng)并不强，比(bǐ)如(rú)银行(xíng)板块近期大幅(fú)放量，成(chéng)交量约为600亿，作(zuò)为大(dà)市值的板块，这一成交(jiāo)量与(yǔ)甚至部分(fēn)中小市值板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本次(cì)表现(xiàn)也不是单一(yī)的，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力(lì)、石化(huà)等(děng)板(bǎn)块也表现较好，因(yīn)此不能单(dān)一地以过(guò)去大(dà)金融上涨作(zuò)为(wèi)单一(yī)比较。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三万日元等于多少人民币多少