本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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