今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至203502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人23年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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