衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同rong>鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面的(de)支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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