分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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