当前，市(shì)场投资者正在(zài)担忧，眼(yǎn)下(xià)美(měi)国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫(gōng)就(jiù)债务上限(xiàn)问题(tí)与总(zǒng)统拜(bài)登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题达(dá)成任何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党团(tuán)领(lǐng)袖将于12日(rì)再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)债(zhài)务上限问题长达(dá)三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的此(cǐ)次(cì)谈(tán)判达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过(guò)债务(wù)上限。美国财政部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非常规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政部暂时性地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务(wù)违约可能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部(bù)的最佳(jiā)估(gū)计(jì)是，若国会未(wèi)能提高债(zhài)务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续(xù)履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过(guò)。议(yì)案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满足多种削减开支(zhī)的条件，共和党预计(jì)未来十年(nián)内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通(tōng)过(guò)后很快(kuài)表示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次(cì)警告(gào)，6月1日政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金，如国会(huì)不(bù)提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行业危机，美(měi)国(guó)监管(guǎn)机构(gòu)的第(dì)一(yī)份“认错”报告(gào)披露(lù)。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行(xíng)领导层施(shī)压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没(méi)有及(jí)时注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了(le)数千(qiān)亿美元的存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没(méi)有意识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报(bào)告表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正(zhèng)监管机构已发(fā)现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽快解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行(xíng)业的这一场(chǎng)危机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和(hé)银行也位于加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行也位于(yú)加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银(yín)行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后(hòu)者未来可(kě)能会(huì)投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州监管机构未(wèi)来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较(jiào)高是促sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(cù)成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因(yīn)为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由(yóu)企业客户持有的(de)，这些客户往往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒(méi)体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略(lüè)石(shí)油储备(bèi)的回补计划。

　　美(měi)国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍(réng)然致力于(yú)以一(yī)种为美国纳税人(rén)带来(lái)最大价值并保护(hù)美国(guó)经济(jì)和安全利益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国(guó)会的(de)授权并进(jìn)行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一部(bù)分。

　　美国能(néng)源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼(liàn)油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取消(xiāo)了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油主力合(hé)约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油(yóu)脂价(jià)格集体回(huí)落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显强(qiáng)于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此(cǐ)轮(lún)反转过(guò)程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从主力转换到(dào)近(jìn)月，反映了市场交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费(fèi)预(yù)期(qī)乐(lè)观，确认了(le)油脂大(dà)消(xiāo)费基调(diào)，且认为节后油(yóu)脂将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因(yīn)海(hǎi)关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通(tōng)过慢，供应压力(lì)后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预(yù)期(qī)，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆(dòu)油(yóu)库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期(qī)大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库趋势(shì)压制(zhì)，豆油整体一直(zhí)是不温不(bù)火；菜(cài)油整体受到需求难以(yǐ)消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油(yóu)在产地及(jí)国内持续去库的(de)加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也(yě)是本(běn)轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红表示，此次油(yóu)脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续(xù)几(jǐ)日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布的(de)数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月(yuè)库存环(huán)比可(kě)能(néng)大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著(zhù)下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的(de)价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油(yóu)及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月(yuè)全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)极低库存水平(píng)，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当月假期较(jiào)多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来(lái)种植园的印(yìn)尼工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋(zhāi)节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品种表现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国内外供需(xū)、消息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的(de)宏观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹的(de)重(zhòng)要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农就业等(děng)数(shù)据(jù)全(quán)面超预期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从(cóng)边际上缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数据带(dài)来(lái)的(de)美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆(dòu)新作(zuò)目(mù)前(qián)播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地(dì)处于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得注意的(de)是(shì)，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的压制依然存在，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期(qī)油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市场对于需(xū)求不(bù)宜过分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是(shì)事(shì)实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升(shēng)。但当前马棕库存(cún)很低(dī)，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求(qiú)国(guó)高库(kù)存带来的(de)并不算好(hǎo)的出口(kǒu)前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表(bsand可数吗还是不可数，thousand可数吗iǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一(yī)般有着超于(yú)正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会(huì)更(gèng)高，这预(yù)计将为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库压力，不利于(yú)产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价(jià)的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油脂市(shì)场累(lèi)库为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会(huì)消化供应(yīng)压力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国(guó)内大(dà)豆月(yuè)均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万(wàn)吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂库(kù)存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存(cún)34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表(biǎo)示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端(duān)原料的供需及价格的(de)变(biàn)化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴(bā)西(xī)大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际菜油葵(kuí)油价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全(quán)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗球(qiú)经济预期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释(shì)放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹的持(chí)续性(xìng)和高(gāo)度。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单(dān)入(rù)场机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 sand可数吗还是不可数，thousand可数吗