美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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