衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官(guān)员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算。

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