编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称 alt="公募(mù)基金一(yī)季度调(diào)仓(cāng)曝光：消费、新能源为压舱石，朱(zhū)少醒、张坤、冯明远新进(jìn)重(zhòng)仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duōfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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